송원산업(004430), 감춰둔 또 하나의 원가 절감 포인트

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송원산업(004430), 수퍼사이클의 시작

@ 네이버 금융

- 작년 8월부터 송원산업을 모니터 중이었는데 2018 Q4 수요처 발주감소로 단기 부진을 끝으로 다시 반등하는 모습이다. 2019 Q1은 연초이고 영업일수가 적기 때문에 Q2부터는 본격적인 실적개선이 나올 것. 기존 시총 6천억대 회복 희망

 

- 또한 아래와 같이 윤재성 애널리스트가 매암공장 탐방기를 내놨는데 이제야 확인을 해서 공유

- 송원산업은 산화방지제 회사다! 글로벌 티어 화학사인 BASF의 OEM회사로 시작해서 글로벌 2위 회사가 되었다. BASF가 가지고 있는 특허가 풀리면 송원산업은 산화방지제 글로벌 톱티어회사가 되는걸까?

- 원료인 페놀가격이 상승세를 타고 있고 페놀가와 산화방지제 판가는 커플링을 보이고 있다. 즉 산화방지제의 이익폭은 커질 가능성이 있다는 의미

- 산화방지제를 만드는 반제품이라고 할 수 있는 알킬페놀의 원재료 중 하나인 IBL(30% Share)의 자가생산률을 높이고 있음(자체생산비중 up, 기존 30~40%에서 Full cap. 80%까지)

@ 하나금융투자 리포트

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